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10月17日黑馬股推薦 明日最具爆發力六大黑馬

轉載 2019-10-16 18:01

明日黑馬股推薦

  徐工機械(000425):三季報業績翻番 起重機龍頭業績靚麗

  類別:公司 機構:東北證券股份有限公司 研究員:劉軍/張檢檢 日期:2019-10-16

  事件:今日公司發布業績預告,前三季度實現歸屬于上市公司凈利潤29.8 億-30.8 億元,同比增長98%-104%。其中第三季度實現歸屬于上市公司凈利潤7 億-8 億,同比增長73%-98%,對此點評如下:

  1、2019 年由于基建需求、國家加強環境治理、設備更新需求增長、人工替代效應等多重因素推動,工程機械行業繼續保持較高景氣度,起重機行業銷售勢頭迅猛,公司作為起重機行業龍頭,充分受益行業高景氣度,各版塊銷售保持穩步增長勢頭,營業收入快速增長,同時公司積極加強內部管理,各項費用管控較好,盈利水平同比大幅提升,公司凈利潤同比大幅增加。

  2、混改有利于進一步激發國企活力,看好后續進一步發展。通過混改公司將逐步引入外部社會資本甚至員工持股,有助于更多發揮市場主體作用,增強決策靈活性,加大對下屬企業的激勵考核,充分調動積極性,治理結構優化將進一步激發國企活力,看好公司后續發展前景。

  3、行業周期性在弱化,長期國際化發展空間大。首先,國家持續加大推進基礎設施建設等領域的補短板力度,在鐵路、水利、能源、市政以及新農村建設等方面投資需求巨大,將給行業平穩發展帶來有利支撐;其次,環保趨嚴、人工替代效應以及存量更新等多方面因素對行業維持目前銷量中樞平臺有支持;

  另外,相較上一輪工程機械由于過度信用銷售帶來的需求透支,這輪復蘇需求是比較真實的,從微觀層面看,客戶質量高、銷售數據扎實、賬款回收正常,后面斷崖式下跌概率不大;

  最后,從產業發展經驗來看,國內工程機械產業經歷幾十年發展,逐步具備全球化發展實力,公司無論是在服務客戶、品牌拓展還是渠道建設上都積累了豐富的經驗,而且經歷這一輪復蘇公司實力進一步增厚,為國際化擴張打下了堅實基礎。

  投資建議與評級:鑒于三季度業績情況,上調公司2019-2021 年凈利潤為37 億、42 億、47 億, PE 為10 倍/9 倍/8 倍、給予“買入”評級。

  風險提示:宏觀經濟景氣度大幅下降,基建房地產投資不及預期。

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