水晶光電(002273)股票最新消息 業績符合預期,光學創新推動業績增長

城市獵者   2020-02-27 18:31 閱讀(0)

  水晶光電(002273):業績符合預期,光學創新推動業績增長

  (注:本文轉載自東北證券研報,分析師:張世杰,楊一飛 2020-02-26)

水晶光電股票

  事件:公司于 2 月 26 日發布 2019 年度業績快報,2019 年全年公司實現營業收入 30.03 億元,與上年同期相比增長 29.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為 5.00 億元,與上年同期相比增長 6.79%。

  景深鏡頭成為 20 年旗艦機必備,ToF 鏡頭放量在即。

  后置三射+ToF 成為手機廠商標配,從目前新出的安卓旗艦機來看,三星 S20 Plus、 S20 Ultra 5G、小米 10、iQOO3 均在手機背后搭載一顆 ToF 鏡頭,除此之外,蘋果也有望在下半年推出搭載ToF鏡頭的手機。據Trend Force 預測,全球 3D Sensing 市場規模將迎來爆發式增長,從 2017 年的 8.19 億美元增加到 2020 年的 108.49 億美元,3D Sensing 在智能手機市場的滲透率將有大幅提高。

  光學變焦倍數成為刺激購買力的新指標。

  三星 S20 Ultra 具備 10 倍光學變焦、100 倍數碼變焦,開啟光學變焦新時代。通過搭載潛望式鏡頭,光線可通過棱鏡發生曲折,使光線進入平行于機身的鏡頭模組,投射到 CMOS 感光芯片上,從而完成照片成像。它的優勢在于延長了攝像頭模組的長度,并可實現更大倍數的光學變焦。根據智咨詢數據,預計 2020 年全球具備潛望式攝像頭智能手機的出貨量將達到 0.83 億部,2023 年有機會出貨量突破 4 億部,成為智能手機攝像頭發展的一個重要方向。同時臺灣鏡片頭部廠商亞洲光學預估今年手機棱鏡有望為亞光帶來 10.8 億元新臺幣收入。

  擴寬業務條線,大力發展光學相關業務。在下游廠商持續不斷的光學創新驅動下,公司作為濾光片和棱鏡頭部企業有望優先受益。此外,公司積極布局光學面板及 AR 業務,不斷擴寬公司業務條線,提升自身營利能力。

  維持“買入”評級。我們認為未來 3D 景深相機滲透率的提升將帶動公司銷量增長,AR、光學面板等高附加值產品未來有望為公司打開更大的盈利空間。預計公司 2020、2021 年 EPS 分別為 0.52/0.68 元,對應 PE 為 38.81/29.59 倍,維持“買入”評級。

  風險提示:下游客戶產品銷量不及預期、公司產品推廣不及預期

  注:本文轉載自東北證券研報,分析師:張世杰,楊一飛 2020-02-26

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