蘇泊爾(002032)股票最新消息 收入利潤穩步提升,龍頭地位難以撼動

2020-02-27 18:35 閱讀(0)

  蘇泊爾(002032):收入利潤穩步提升,龍頭地位難以撼動

  (注:本文轉載自天風證券研報,分析師:蔡雯娟 2020-02-27)

蘇泊爾股票

  事件:公司發布 2019 年業績快報,2019 年公司實現營收 198.53 億元,同比增長 11.22%;歸母凈利潤為 19.20 億元,同比增長 14.97%;對應 Q4 實現收入 49.57 億元,同比增長 11.19%;歸母凈利潤為 6.72 億元,同比增長 18.94%。

  內外銷齊增,助力總營收穩步增長。

  公司 19 年營業總收入較同期增長 11.22%,主要是由于公司內銷營業收入及市場占有率較去年同期均有穩定的增長,以及外銷業務同比也有一定的增長。根據天貓數據,2019Q4 油煙機銷量迅速提升,同比+41.2%,全年銷量同比達 62.8%。強勢品類電飯煲、電磁爐的銷量份額分別為 23.8%和 30.4%,龍頭地位十分穩固。根據大股東 SEB 披露的情況,Q4 業績表現出色,中國地區業績增速為 15.4%,全年同比達 12.2%。主要由于廚具和小家電類產品銷量平穩上升,另外凈水器成為公司業績增長新動能。

  實際毛利率水平提升,期間費用率基本保持穩定。

  公司實際毛利率較同期+0.29pct,增加利潤 0.58 億元。凈利潤率為 9.67%,同比+0.31pct。公司產品結構持續優化、產品生產成本持續下降使利潤總額較同期增長 14.73%,高于收入增長 3.51pct。期間費用率方面,19 年公司銷售費用率為 16.15%,同比+0.39pct,主要由于公司加大了電商費用、贈品費等營銷資源的投入,以保證在行業競爭加劇情況下公司營業規模的穩定增長。管理費用率為 1.74%,同比-0.19pct,主要是公司本期承擔 2017 年限制性股票激勵計劃的股權激勵費用 0.41 億元,而同期股權激勵費用為 0.61 億元所致。

  投資建議:公司是國內廚房炊具和廚房小家電龍頭企業,長期仍看好小家電市場消費升級,公司 WMF、SEB 等新品牌及新品類中長期仍將為公司持續提供增長動力;未來公司進一步圍繞廚衛進行布局,拓展新品類熱水器,或為公司帶來新的增長點。基于 19 年業績快報的情況進行略微調整,我們預計 19-21 年凈利潤為 19.2 億元、22.4 億元、25.8 億元(前值 19.4、 22.3、25.9 億元),當前股價對應 19-21 年動態估值為 32.4x、27.9x、24.2x,維持“買入”評級。

  風險提示:WMF 銷售不達預期風險,原材料漲價風險等。

  注:本文轉載自天風證券研報,分析師:蔡雯娟 2020-02-27

相關推薦

中航機電(002013)股票行情分析 業績增長符合預期,內生外延前景廣闊

申通快遞(002468)股票 快報低于預期,關注減稅降費

超圖軟件(300036)股票最新消息 業績符合預期,新一輪成長已然開啟

相關閱讀
拓展閱讀
事項:公司發布 2019 年業績快報,經初步核算,公司 2019 年營業收入為 122.09 億,同比增長 3.66%,歸母凈利潤為 9.65 億,同比增長 12.90%。
2020-02-27 18:38:09 閱讀(96)
事件:公司發布 2019 年業績快報,2019 年公司實現營收 198.53 億元,同比增長 11.22%;歸母凈利潤為 19.20 億元,同比增長 14.97%;
2020-02-27 18:35:21 閱讀(119)
減稅降費對沖成本壓力,維持“增持”評級,2019 年,公司實現收入 230.67 億元,同比增長 35.6%;歸母凈利潤 14.33 億元,同比下降 30.1%,低于我們此前預期的 16.08 億元。
2020-02-27 18:34:23 閱讀(139)
事件:公司于 2 月 26 日晚發布《2019 年度業績快報》,2019 年公司實現營業總收入 17.02 億元,同比增長 12.15%,實現歸母凈利潤 2.16 億元,同比增長 28.67%,基本符合預期。
2020-02-27 18:32:33 閱讀(133)
事件:公司于 2 月 26 日發布 2019 年度業績快報,2019 年全年公司實現營業收入 30.03 億元,與上年同期相比增長 29.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為 5.00 億元,與上年同期相比增長 6.79%。
2020-02-27 18:31:28 閱讀(41)
快訊
熱門文章
熱點專題